波段之门：将来买什么？

先来介绍一点基本知识

一个完整的政府收支体系，要分成四本账。预算就是政府的收支计划。按照现行的预算法，我国政府预算体系包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算，俗称政府预算的"四本账”。

一般公共预算是对以税收收入为主体的财政收入，安排用于保障和改善民生、维护国家安全、维持国家机构正常运转等方面的收支预算。一般公共预算区别于其他三本预算的最大特点是一般公共预算的收入从多渠道筹集（当然以税收收入为主），然后统筹安排使用，主要投向维持国家机器运行方面最基本的支出，如民生支出、国防支出等。政府性基金预算是对依照法律、行政法规的规定在一定期限内向特定展的收支预算，在我国，有权批准设立政府性基金的机构只有两个，对象征收、收取或以其他方式筹集的资金，专项用于特定公共事业发一是全国人民代表大会及其常委会、二是国务院，其他机构和部门均无权审批设立政府性基金。政府性基金预算的特点是收入是向特定对基象收取，支出是专项用于特定公共事业发展，专款专用。例如，《铁路建设基金管理办法》规定，铁路建设基金由铁路运输企业向货物托运单位收取，在核收铁路货物运费时一并核收，专项用于铁路建设。

这里需要特别说明的是，并不是所有的政府性基金都列入政府性基金预算的，有些应统筹使用的政府性基金是列在一般公共预算中的。

2014 年，《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》（国发〔2014〕45 号）提出"建立将政府性基金预算中应统筹使用的资金列入一般公共预算的机制".2015年以来，我国先后将地方教育附加、文化事业1建设费等 19 项政府性基金转列一般公共预算。

国有资本经营预算是对国有资本收益作出支出安排的收支预算。其收入来源包括国有独资企业上缴国家的利润、从国有控股和参股企业获得的股息红利、国有资本转让收入、国有资本经营收入等。这是国家行使国有资本所有者权利获得的收入；与税收收入的区别是税收是国家基于社会管理者身份，利用政府公权力获取的收入。长期以来，我国一直利税不分，是没有正确区分政府公权力和国有资本出资人权力。所以说，将国有资本经营收益作为政府收入列入预算，是我国市场经济体制日益完善的结果，是社会的一大进步。

社会保险基金预算是对社会保险的收支预算，它的收入主要来源于个人和机关、企事业单位缴纳的社会保险费，还包括一般公共预算安排

的资金和社会保险基金预算的投资收益、利息收入以及捐赠收入等；专项用于各类社会保险支出。我国对货币层次的划分是：

M0=流通中现金

狭义货币（M1）=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款

广义货币（M2）=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款

另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等 其中，M2 减 M1 是准货币，M3 是根据金融工具的不断创新而设置的。

M1 反映着经济中的现实购买力；M2 不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1 过高 M2 过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。

我们先看4月份国家公布的数据

第一张表

第二张表

第二张表的局部放大

第三张表

第四张表 M1 增速

第五张表 M2 增速

请注意第一张表，流通中的现金 Mo，进入 2024 年以后，除了过年前的一月各单位发奖金，其它月份基本没有什么改善。

我认为实际的 Mo 比公布的还要少，因为好多资金被赵德汉们锁在了冰箱和堆在了床底下，无法真正的流通。

再看第二张和第三张表，我们看看进入 2024 年以后，央妈通过外汇和各种粉，往市场撒的基础货币。

2023年的最后一月是 185561.01，进入2024年，前四个月撒币分别是

我做了一下汇总

我们仅仅是跟上个月比较，还不是都和去年底比较，这四个月，央妈撒币一共少了：30328亿元。

我们不知道5月份会不会改善，现在就是这个样子。

结论：

第一、M1增速为负，M2增速也是历史最低，一句话总结就是市场没钱，而股票又是如此之多，不可能有什么全面牛市。最多产生波段性的结构牛。

第二、要想这种情况改善，首先是增强企业的创汇能力，让基础货币的发行量改善。

第三、要增强大型企业，特别是国有企业的盈利能力，因为它们的利润可以直接改善公共预算的账目。这本账宽松了，政府才敢发债，经济才会慢慢热起来。

反映到股市上，我周末的选股

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