周六专栏：复盘中报业绩炒作中的几类机会

这篇话题谈谈中报业绩。

业绩炒作是A股的一个重要炒作主题，虽然炒作的具体形式可能不一样，但是个每年都有的固定环节。

尤其是近2年，基本面风格在市场上的话语权增强，股票业绩披露越来越值得重视。甚至，近两年有很多板块性行情的加速起爆点，就是业绩披露：比如，19年下半年科技的一个起爆点，就是沪电股份的净利润连续断层。

另外，国庆节过去后，将会进入密集的业绩披露期，这是市场潜在的一个方向之一。

今天，来通过复盘今年中报业绩炒作，总结下业绩预告炒作中值得重视的几大类机会。

在此之前，先来了解一些业绩披露的具体规则：

上交所：

半年报和季报没有强制规定，只对年报有要求：预计全年出现亏损、扭转为盈、净利润比上一年下降或者上涨50%，1月31日前要发业绩预告。

深主板：

出现以下情况要预告：（1）在净利润为负（2）扭亏为盈；（3）实现盈利并且净利润较上年同期出现增长或者下降50%的情况；（4）期末净资产为负以及年度营收低于1千万元。

披露时间：一季报（4.15前）、半年（7.15前）、三季报（10.15前）、年报（1.31前）

中小板：

要求在一季度、半年度和三季度正式财报同时披露下期预告

对于年报披露一季度的未做规定，如果在一季度出现转盈为亏、净利润与上年同期上涨或者下降50%和扭亏为盈的情况应在不晚于3月31日前发布业绩预告

创业板：

不对季报、半年报的业绩预告有强制要求，只对年报有要求，如果出现以下情况需要发：

（1）净利润为负；（2）净利润与上年同期相比上升或者下降 50%以上；（3）实现扭亏为盈；（4）期末净资产为负。

一般来说，炒作预告预期的时间节点，在4.15、7.15、10.15、1.31几个节点的前半个月左右，预告密集披露期在这几个日期的前后。

一、业绩预告的预期炒作

业绩炒作的一大类机会，在于炒作要出预告的预期，偏潜伏性质。

分两种情况。一个是对于对于个股的预告预期炒作。就是在即将出预告的节点，比如对于中报，7月初是一个密集披露的节点，提前进去埋伏发预告，吃业绩出来后的溢价。

比如英科医疗，爆炸的预告出来后顶了2个一字。

独立个股的业绩左侧埋伏，是相对不容易把握的。需要对个股密切跟踪，测算业绩，这也是一个最能够体现出信息差的领域之一，比如一些关键的经营数据，是需要调研等途径获取的。因此这一类的左侧埋伏，是靠一点缘分的，刚好有深度研究跟踪的，则参与。

相对容易把握、也最应该把握的是板块式的业绩预期炒作，往往是基于一个比较大的催化、具备逻辑支撑，并不仅仅是一个个股的独立出业绩。也就是说，能够从逻辑推出整个板块高景气——业绩会集体很不错。

今年的疫情票很典型。今年最特殊的事情，就是发生了大规模的疫情，而大量的医疗耗材公司是直接收益相关产品的需求量暴增，相对应的很多公司的业绩也是暴增的。这个结论不同于一些很独立，甚至很隐蔽的个股增长预期，这是很清晰容易得出的。

也因此，在接近业绩披露的节点，市场集中炒作了一波疫情的业绩预期。

之前6月中旬有过一波叠加情绪的炒作，炒作业绩预期属性更强的一波在7月初即将到业绩预告密集披露期的时候。

这个阶段一个很有代表性的票是振德医疗，6月初到正式预告出来股价通过走趋势翻倍，7月初开始趋势加速。

这个阶段，炒预期和预期落地相结合，不断有票出来符合预期的预告，又加强了这个预期炒作的强度。

最后预期炒作到达高潮，没有出预告的，预期已经完全反映在股价上了，比如华大基因，在预告之前，已经走了加速的趋势，7月13日正式预告反而是预期兑现，开始下跌。

因此预期炒作阶段，必须搞清楚：这个预期是否已经被情绪炒作所透支？这也是为什么有些股票，在一个很好的预告出来后却大跌。

这波预期炒作中两类不同的机会：

一，类似明德生物（包括前面的华大、振德都是这一类），既然是炒作业绩，就找能计算出有业绩弹性的品种，这是做α。

比如明德生物，是受益于核酸检测，产能和价格都是可以找到数据的，当时测算半年接近3亿，粗暴式地按全年5亿算，当时40+亿市值对应pe10倍以下，是一个可以考虑的炒预期的标的。

二，当一个板块是集体高景气度，集中炒作业绩，这个赚钱效应可能会扩散为板块情绪炒作。

有情绪炒作，短线龙头也是一个选择，比如宝莱特。

思考下：对于三季度，有没有类似的板块？

二、预告出来后的机会

首先，时间相关度来看，概率上，

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