周六专栏：新股定价博弈之最新的几个例子串讲

上周，我们开了一个系列，新股定价博弈。已经大致介绍了2篇：一篇讲的是新股定价博弈的3种主流模式，一篇讲的是新股如何定价。

这周，几只新股亏钱效应血流成河，趁此，我们来用本周的几个新股例子，来强化一下上周的两篇文章，该如何应用。

10.新股定价博弈之3种主流模式

11.新股定价博弈之如何给新股算

在新股定价博弈的第一篇文章里，我们谈到了这个体系里，最底层也是最重要的一个问题：

当你决定要参与炒新的时候，你究竟要赚什么逻辑的钱。

请注意，如果你没有明确想清楚这个问题，那么面对新股的波动诱惑，我只有一个建议：不买，就没有伤害。（无论看上去多么诱惑）

以我这么多年，对炒股新手（或者还没有怎么入门的选手）的了解，你真要问他这个问题，第一反应式的答案一定是：

情绪炒作。

问的再细一些，就会有些含糊：好像新股经常会有无脑炒作，涨停板时期，很容易出现一字开板之后的连板，胜率挺高的。无涨跌停时期，也很容易出现大阳，动不动就冲击30%临时停牌，很刺激，只要抓住一次就能大赚。

其实，以上这段论述背后的核心逻辑就是：这个模式单纯的交易胜率很高（经常出现连板，经常冲击30%临停），所以，我可以去赌大小，碰运气。

所以，亏钱的原因就在这。

因为，这个模式的胜率其实没有你想象的那么高，甚至比你想象的低多了。

我给大家一个我们独家统计的一个新股量化数据：

这是无涨跌停制度推出之后，新股前六天的平均表现情况：

肉眼可以见，总体来看，目前只有第一天数据还算凑合：平均是上涨的，且上涨率也高于50%，2-5日平均涨幅全是亏损，且上涨率全部低于45%，只有第六日勉强上涨，上涨率也低于50%。

这个表的数据意味着什么？

意味着，你要无脑炒新股的话，会死的很惨。你想象中的：

这个模式单纯的交易胜率很高（经常出现连板，经常冲击30%临停），所以，我可以去赌大小，碰运气。

根本就是错的。

所以，新股值得炒作的原因，根本不在于胜率高，而在于预期波动大（赔率高）。

这点跟新王次日模式类似，新王次日的纯胜率也基本在50%左右，并不高，但是核心在于它的预期波动大，一旦成了，很容易吃到超过10%的利润。

换句话说，这是虎口抢宝石的买卖。

注意：先是虎口，然后才是宝石。

没有充足的技术认知，大概率死于虎口，宝石你永远得不到。靠赌大小，靠运气蒙，在新股这个领域，是没有出路的。

所以，在决定参与炒新之前，先想清楚，自己到底要赚什么逻辑的钱，是重中之重。值得我，每次都要强调。

顺着这个问题：我再问几个场景问题：

情况一：

如果，10次机会只能成功2次，成了赚30%，失败会亏15%。你会参与吗？

情况二：

如果，10次机会能成功7次，成了赚10%，失败会亏8%，你会参与吗。

相信但凡会算术，都不会去参与情况一，都会去参与情况二。

情况二你甚至无脑机械买卖就行了，因为本身期望值就是正的。

我们再进一步设想，如何能参与情况一？

只有解决了一个困难：10次机会只有2次成功，但是如果你有本事大概率排除失败的那8次，那么就值得搞。

我们再进一步设想，如果情况一的10次机会和情况二的10次机会混在一起，你有能力辨别出这20次机会哪个属于情况一，哪个属于情况二。

你原本在专心做情况二的模式，这时候，情况一里出现了一只大涨30%的股票，你是否会起心动念？

我相信，大多数人都会很坚定的说，不会，做自己该做的模式。不被干扰。

但是，讲道理总是容易的，实战就很困难了。

我用更具体的例子让大家体会一下吧：

如果你是做新股基本面想象力炒作模式，那么创业板18罗汉前两日翻倍的赚钱效应，跟你的模式是没有任何关系的，你参与了是运气好，有缘分，没参与是本分。虽然他们都是炒新，但是背后逻辑模式完全不一样。

你是否会因为创业板18罗汉的爆炸性赚钱效应，而抛弃严格的新股估值定价模式，进而开始考虑赌大小式的碰运气炒新股？

实话实说，任何持续炒新股的人，都会被创业板18罗汉爆炸性赚钱效应给震撼，这很正常。但实际上，18罗汉是一种非常罕见的案例，它就是你们家门口超市的开业大酬宾。

你试图在交易上复制极其偶然的赚钱效应，这注定是悲剧的源泉。这也是为什么后面两批创业板新股，巨亏的原因。

我在新股第一篇文章的末尾，说了这样一句话：

你究竟要参与什么样类型的新股定价博弈

关键在于，可模式化，可持续。

18罗汉的问题，他是极致情绪的产物。极致情绪意味着罕见。罕见意味着不可持续。

所以，能否真正做到始终在模式内，逻辑内思考交易，是你炒新能够走下去的最重要因素。

然后，我们来具体讲讲，为什么最近创业板新股巨亏。

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